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簡述QDLP和QDIE的區別

一、綜述
境內募集、境外投,簡稱QDLP(Qualified Domestic Limited Partnership,合格境內有限合伙人)QDLP是指允許注冊于海外,并且投資于海外的對沖基金,能向境內的合格投資者募集人民幣資金,并將所募集的人民幣資金投資于海外市場。
中國的QDLP試點始于上海。2012年4月,上海啟動QDLP試點項目,允許獲得試點資格的海外投資基金管理企業,在中國境內面向合格境內有限合伙人募集資金,設立有限合伙制的海外投資基金企業,進行境外二級市場投資。首批QDLP試點于2013年獲批,共有6家境外大型對沖基金公司。2015年9月,上海第三批QDLP試點啟動,4家基金公司獲得試點資格,廣發鈞策成為首家由國內券商控股的QDLP試點基金公司。和15年3月份批準的第二批5家基金公司一樣,此次每家獲批的額度為1億美元,比2013年第一批的額度5000萬美元翻了一倍。
QDLP突破了投資限制,可以投資境外私募基金,選擇面更廣,“主要投向海外私募基金,在控制下跌風險的情況下,取得最大的向上收益。”從第一批QDLP試點的過程中,就暴露出兩大問題,一是試點公司存在較大的募資壓力;二是對境內投資人來說,QDLP投資境外面臨稅收過高的問題。對于第二個問題,上海在第二批試點中,允許采用契約型私募基金運作模式,契約型私募基金沒有法人資格,不被視為納稅主體,因而給個人投資者帶來不小的賦稅減免。而募資壓力的問題,則讓境內金融機構看到了機會。首批試點公司在募資過程中一直在尋找新的銷售渠道,曾試圖通過信托銷售渠道,此后又尋找與私人銀行合作。
上海的QDLP與深圳的QDIE二者相比,制度核心內容有所重合,但又不完全相同。深圳金融辦曾在一份文件中作出解釋稱:可將QDLP制度理解為廣義的QDIE制度的一個子集。從這個角度,可以認為上海QDLP試點是QDIE制度在中國境內的首次落地實施,只是其主要面向海外對沖基金管理機構,開放范圍相對有限。
總的來說,QDII、QDIE、QDLP都是進一步開放資本賬戶,滿足國內投資者境外投資需求的一種手段。

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